8月首周，國內(nèi)鋁土礦報價總體穩(wěn)定，氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅下行。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，山西高品位鋁土礦均價585元/噸，河南590元/噸，廣西365元/噸，貴州495元/噸，均較前值持平。進口礦方面，澳大利亞礦均價64美元/噸，幾內(nèi)亞礦72美元/噸，馬來西亞礦52美元/噸，當日價格同樣沒有變化。

氧化鋁市場表現(xiàn)相對偏弱。8月6日SMM氧化鋁指數(shù)為2698元/噸，較前一周下降9.36元/噸；山東現(xiàn)貨報價2680—2740元/噸，河南2700—2780元/噸，山西2700—2760元/噸，主要產(chǎn)區(qū)價格較前一周下跌10至15元。全國冶金級氧化鋁建成產(chǎn)能為1.1842億噸/年，運行產(chǎn)能8851萬噸/年，周度開工率74.74%，較前一周上升0.06個百分點。

供應(yīng)恢復(fù)疊加庫存增加，是本周氧化鋁價格偏弱的主要背景。SMM統(tǒng)計的氧化鋁總庫存增加4.3萬噸至719.1萬噸，其中電解鋁廠原料庫存340.8萬噸、氧化鋁廠成品庫存122.9萬噸、港口庫存96萬噸。海外價格仍高于國內(nèi)：8月6日西澳氧化鋁FOB價格346美元/噸，疊加34.1美元/噸海運費后，折合國內(nèi)港口售價約2985.57元/噸，比國內(nèi)氧化鋁指數(shù)高287.57元/噸。

這組數(shù)據(jù)對剛玉市場具有兩條不同的傳導(dǎo)路徑。白剛玉以工業(yè)氧化鋁為主要原料，氧化鋁現(xiàn)貨回落和庫存增加能夠較快反映到其原料成本預(yù)期。棕剛玉則以煅燒高鋁礬土為主要原料，并加入碳質(zhì)還原劑和鐵屑，經(jīng)電弧爐高溫熔煉形成。公開的鋁土礦報價主要體現(xiàn)原礦和冶金級市場，不能直接等同于棕剛玉使用的煅燒高鋁礬土價格。

高鋁礬土從原礦進入棕剛玉生產(chǎn)體系，還包括選礦、均化、成型、煅燒、品位控制和燒失量變化。氧化鋁含量、二氧化硅和氧化鐵雜質(zhì)、體積密度及礦物相差異，都會改變單位產(chǎn)品的礦耗、電耗和成品率。因此，氧化鋁指數(shù)下降對白剛玉成本的影響較為直接，而鋁土礦價格穩(wěn)定并不代表棕剛玉成本同步靜止。

結(jié)合上半年出口數(shù)據(jù)，白剛玉出口量增長13.05%，但折算出口均價下降約13.8%；棕剛玉出口量下降8.39%，折算均價僅下降約3%。這種差異顯示，氧化鋁供應(yīng)寬松帶來的成本傳導(dǎo)已經(jīng)更多體現(xiàn)在白剛玉價格中，棕剛玉仍受到高品位煅燒礬土、電力消耗和冶煉成品率約束。兩類剛玉同屬氧化鋁系磨料，但8月初的原料行情繼續(xù)呈現(xiàn)不同的價格邏輯。

資料來源：上海有色網(wǎng)鋁土礦報價 、SMM氧化鋁周評、棕剛玉訂閱號